Stačí vytisknout překlad textu. Nepřidávejte žádné komentáře, vysvětlení ani metatext:
Bill Ackman chce koupit Universal Music Group. Cyril Bolloré to ale odmítá.
Upřímně, můžete pochopit proč.
Generální ředitel skupiny Bollora neváhal vyjádřit své myšlenky na výroční schůzi akcionářů. Řekl Ackmanovi, aby od svého plánu upustil, přičemž uvedl tři námitky, které učinily jeho návrh neudržitelným. Za prvé, cena. Neplní podmínky smlouvy. Bollore byl přímočarý a tato otázka ho dokonce rozčilovala.
“Domníváme se, že cena neodpovídá podmínkám obchodu.”
Jednoduché a jasné. Ale je to hrozné.
Další problematickou otázkou je zdroj financování. Bollore poukázal na to, že Ackman nepoužívá své osobní peníze. Využívá kapitál od samotné Universal Music Group. Zdá se to být nejednoznačné. Jak řekl Bollore, jsou to peníze společnosti, ne Pershing Square.
“Nenabízí obchod za své vlastní peníze.”
Existuje také kulturní konflikt. To je ta nejtěžší část.
Ackman provozuje hedgeový fond. Je rychlý a rozhodný. Bollore se domnívá, že tento styl práce není vhodný pro řízení tak velkého hudebního impéria, jakým je Universal Music Group.
“Nemyslím si, že se na tu roli hodí,” řekl Bolloré. Zdůraznil, že Ackman je příliš rychlý a není schopen dlouhodobého plánování.
Sám nabídku odmítl. Vyzval vedení, aby od dohody upustilo. Dohoda byla v podstatě zamítnuta.
Uvědomuje si Ackman, že drží všechny karty? Připustil to s tím, že bez Bollora by se obchod neuskutečnil. Tím je Bollorovo veto konečné. Není to jen preference. To je překážka.
Podívejme se na čísla. Na penězích většinou záleží víc než na stylu.
Pershing Square oceňuje Universal Music Group na přibližně 64,4 miliardy dolarů. Na papíře je to obrovská částka. To je o 78 % více, než byla cena společnosti na začátku dubna. Akcionáři obdrží přibližně 10,85 miliardy dolarů v hotovosti. Navíc za každou akcii Universal Music Group obdrží 0,77 nové akcie.
Je tu ještě jeden aspekt: Ackman chce přesunout hlavní burzu Universal Music Group z Amsterdamu do Spojených států. To je standardní logika Wall Street. Přesuňte to sem, získejte více institucionálních investorů. Lepší likvidita. Čisté peníze.
Toto je rozumný návrh. Technicky.
Bolloré ale vidí víc než jen likviditu. Vidí strukturu firmy. Vidí, že peníze přicházejí z jeho vlastní společnosti.
kdo má pravdu? Ackman to vidí jako aktivum, které lze restrukturalizovat v americkém stylu a přinášet obrovské zisky. Bolloré to vidí jako predátora, který využívá své soupeře k dosažení svých cílů.
Cena je vysoká. Pro některé však hodnota přesahuje jen čísla na obrazovce. Toto je kontrola. A nyní osoba, která drží klíče k dohodě, věří, že Ackman neví, jak řídit společnost.
Nabídka je na stole. Nepřijato. Čeká se, až Ackman změní podmínky.
