De recente volatiliteit op de aandelenmarkten duidt op toenemende ongerustheid onder beleggers, ook al blijven de bedrijfswinsten robuust. De S&P 500 kende vrijdag een schokkerige handelssessie en herstelde zich van vroege dalingen, maar wordt geconfronteerd met het vooruitzicht van een tweede opeenvolgende wekelijkse nederlaag – een zeldzame gebeurtenis sinds juni. Dit gemengde sentiment weerspiegelt een merkwaardige mix van optimisme en onderliggende zorgen terwijl beleggers door onzekere marktomstandigheden navigeren.
De veerkracht van de winsten maskeert bredere zorgen
De bedrijfsprestaties blijven een belangrijke motor voor het marktsentiment. Bedrijven uit de S&P 500 staan klaar om voor het vierde achtereenvolgende kwartaal een winstgroei met dubbele cijfers te realiseren – een prestatie die voor het laatst werd waargenomen in 2021, tijdens het post-pandemische economische herstel. Ruim 90% van de bedrijven uit de S&P 500 hebben hun resultaten over het derde kwartaal gerapporteerd, wat neerkomt op een gemiddelde stijging van 13% op jaarbasis. De index zelf is ongeveer 13% gestegen ten opzichte van een jaar geleden, wat duidt op onderliggende economische kracht.
Marktdeelnemers erkennen echter dat deze prestatie mogelijk niet duurzaam is. Investeerders straffen bedrijven die de verwachtingen ernstiger missen dan normaal, terwijl de winsten voor bedrijven die de verwachtingen overtreffen bescheiden zijn. Dit duidt op een verhoogde gevoeligheid voor negatieve signalen, wat duidt op onderliggende kwetsbaarheid.
AI-hype en economische ongelijkheid
De toename van kunstmatige intelligentie (AI) heeft een groot deel van de recente marktrally aangewakkerd, waardoor enorme investeringen zijn aangetrokken en de waarderingen naar ongekende niveaus zijn gestuwd. Toch heeft de AI-gekoppelde sector de afgelopen weken minder goed gepresteerd dan de bredere S&P 500, wat wijst op een mogelijke verschuiving in de focus van beleggers.
Wat het ongemak nog groter maakt, is de groeiende economische kloof tussen degenen die hebben geprofiteerd van de marktrally en degenen die dat niet hebben gedaan. De top 10% van de Amerikaanse huishoudens is nu verantwoordelijk voor bijna de helft van alle consumentenuitgaven – het hoogste aandeel sinds eind jaren tachtig – terwijl consumenten met lagere inkomens blijven worstelen met aanhoudende inflatie en een vertragende arbeidsmarkt. Deze ongelijkheid roept vragen op over de duurzaamheid van de economische groei, nu de consumentenbestedingen steeds meer geconcentreerd worden onder de rijken.
Kleinere bedrijven voelen de druk
Terwijl large-capbedrijven in de S&P 500 veerkracht hebben getoond, worden kleinere bedrijven met grotere tegenwind geconfronteerd. De Russell 2000-index, die kleinere beursgenoteerde bedrijven volgt, ligt op koers voor het derde opeenvolgende wekelijkse verlies – de langste verliesreeks sinds maart. Dit wijst erop dat de economische druk onevenredig grote gevolgen heeft voor kleinere bedrijven, die minder goed zijn toegerust om economische schokken te doorstaan.
Belangrijke winstrapporten dreigen
De winstrapporten van volgende week zullen het beleggerssentiment verder op de proef stellen. Het hoogvliegende Nvidia, een graadmeter voor de AI-hausse, zal samen met Walmart en Target resultaten bekendmaken, die inzicht geven in de consumentenbestedingen van huishoudens met lagere inkomens. Het vermogen van detailhandelaren om hun winstgevendheid te behouden ondanks economische tegenwind zal een cruciale indicator zijn voor de gezondheid van de markt.
Ondanks de recente kracht van het bedrijfsleven duiden de groeiende economische verschillen en een verhoogde gevoeligheid voor negatieve signalen erop dat de markt mogelijk een volatielere fase ingaat. Beleggers zijn steeds meer op hun hoede voor overwaardering en potentiële economische tegenwind, wat wijst op een groeiend gevoel van onbehagen onder de oppervlakte
