Nedávná volatilita akciových trhů signalizuje rostoucí obavy investorů, a to i přes solidní firemní výsledky. Index S&P 500 v pátek vydržel trhanou obchodní seanci, vzpamatoval se z ranního poklesu, ale čelil vyhlídce na druhou týdenní ztrátu v řadě – což je od června vzácný jev. Smíšený sentiment odráží podivnou směs optimismu a základních obav, když investoři procházejí nejistými tržními podmínkami.
Udržitelnost zisku maskuje širší problémy
Výkonnost podniků zůstává klíčovým motorem sentimentu na trhu. Společnosti v indexu S&P 500 jsou připraveny vykázat čtvrtý kvartál v řadě dvouciferného růstu zisků, což je něco, co nebylo vidět od roku 2021 během postpandemického hospodářského oživení. Více než 90 % společností z indexu S&P 500 oznámilo výsledky za třetí čtvrtletí, což představuje v průměru 13% meziroční růst. Samotný index je o 13 % vyšší než v loňském roce, což ukazuje na trvalou ekonomickou sílu.
Účastníci trhu však uznávají, že tato dynamika nemusí být udržitelná. Investoři trestají společnosti, které nesplní očekávání, mnohem přísněji než obvykle, zatímco růst u těch, kteří překonávají odhady, zůstává mírný. To naznačuje zvýšenou citlivost na negativní signály, což naznačuje skrytou křehkost.
AI Hype a ekonomická nerovnost
Nárůst zájmu o umělou inteligenci (AI) podnítil nedávné oživení trhu, přilákal obrovské investice a posunul ocenění na bezprecedentní úroveň. Sektor spojený s umělou inteligencí však v posledních týdnech nedosahoval výkonnosti indexu S&P 500 jako celku, což naznačuje možný posun v zaměření investorů.
K obavám přispívá i rostoucí ekonomická propast mezi těmi, kteří těžili z oživení trhu, a těmi, kteří ne. Na prvních 10 % amerických domácností nyní připadá téměř polovina všech spotřebitelských výdajů – nejvyšší podíl od konce 80. let – zatímco spotřebitelé s nízkými příjmy nadále bojují s přetrvávající inflací a zpomalujícím se trhem práce. Tato nerovnost zpochybňuje udržitelnost ekonomického růstu, protože spotřebitelské výdaje se stále více koncentrují mezi bohaté.
Malé společnosti pociťují stres
Zatímco velké společnosti v indexu S&P 500 prokázaly odolnost, menší společnosti čelí větším výzvám. Index Russell 2000, který sleduje malé veřejné společnosti, je na cestě ke své třetí týdenní ztrátě v řadě, což je nejdelší série ztrát od března. To naznačuje, že ekonomické tlaky neúměrně ovlivňují malé podniky, které jsou méně připraveny čelit ekonomickým šokům.
Klíčové přehledy výdělků do budoucna
Zprávy o výnosech příští týden dále otestují sentiment investorů. Špičková Nvidia, barometr rozmachu umělé inteligence, představí výsledky spolu s Walmart a Target, které poskytují přehled o spotřebitelských výdajích v domácnostech s nízkými příjmy. Schopnost maloobchodníků udržet ziskovost tváří v tvář ekonomické nepřízni bude kritickým ukazatelem zdraví trhu.
Navzdory nedávné síle firem, rostoucí ekonomická nerovnost a zvýšená citlivost na negativní signály naznačují, že trh možná vstupuje do volatilnější fáze. Investoři se stále více obávají nadhodnocení a potenciálních ekonomických protivětrů, což signalizuje rostoucí pocit neklidu pod povrchem.
